南玻A建筑节能与光伏产业并举哈尔滨厨具筛粉机毛巾架电动单车

南玻A：建筑节能与光伏产业并举

业绩符合预期。公司10年一季度实现营业收入15.56亿元，同比增长79%，实现归属上市公司净利润2.99亿元，同比增长384%，折合EPS0.24元，符合我们的预期0.25元。从环比情况来五大连池看，公司一季度归属上市公司净利润较四季度2.54亿元，增长约17%。

公司一季度业绩出色。公司一季度业绩亮丽主要原因为平板玻璃价格虽在3月中旬有调整，但总体持续高位，目前玻璃价格在元/重量箱，盈利依然持续高位，而09年同期仅为元/重量箱。同时公司节能玻璃Low-E受益工装需求较为旺盛，虽然一季度为淡季，但整体销售情况稳定。

建筑节能玻璃和新能源业务为未来增长亮点。分析天平公司引进的年产46万平米太阳能薄膜电池用TCO玻璃生产线，可在10年4月量产。公司作为工程玻璃行业技术龙头，产能保持稳步增长，公司工程玻璃目前产能达到1185万平方米，预计至2012年增加900万平方米镀膜大板的产能以及240万平方米中空镀膜的产能，合计1140万平米。工程玻璃产能增长96%。TCO玻璃方面目前产能为46万平米，预计2如果测试合格的话那末这个仪器的价值必定是有的011、2012年湿式水表各增加126万平米，多晶硅项目规模公司2011年将由1500吨扩充至2000吨。同时浮法玻璃方面公司规划了吴江的两条600t/d和900t/d的高档浮法3.导线接头外漏或剧院提破坏与机体构成通路玻璃生产线，预计可在2011年初投产，公司浮法玻璃产能增长约50万吨。MasterTop 1327⑵0dB是提供美观、行走舒适度和最低噪音水平环境的理想解决方案

维持增持评级。由于分散染料建筑节能玻璃销售情况良好，目前市场仍以工装为主，未来将受益国家相关节能政策，积极发展民用节能市场，长期趋势向好。我们维持公司年盈利预测1.02/1.14/1.32元。由于公司主营盈利出色，业绩具有一定安全边际，同时产品符合节能环保趋势可以给予10年市盈率30倍，目标价格30元/股，维持"增持"评级。