如何看新基金的建仓模型设计

如何看新基金的建仓？

招商安泰系列基金率先公布了第二季度的投资组合，从招商安泰买入的股票看，参与了市场上半年的部分热门品种，比如上港集箱、盐田港、中兴通讯、宝钢股份等。而且有三只重仓股票都是瑞银第一天(QFII第一单)买入的股票。看来英雄所见略同，而且似乎了无新意。但这只基金的投资还是对我们有所启发。

招商安泰的股票和平衡型基金前四大重仓股都是港口类股票，这在一季度的所有基金组合中未出现过，而且如此集中于一个板块也在一季度组合中非常少见。当时只有银行和汽车股在几只基金的组合中出现过这一“盛况”。港口股中的上港集箱和盐田港都是今年第一轮行情中的佼佼者，而天津港和营口港是后被挖掘的。其他上半年的热门板块基金都有所涉猎，但浅尝辄止，说明基金在一定程度上规避前期涨幅过大的周期性行业股，而重视成长性并具有垄断特色的股票。

这给我们一个启示，如果行情继续活跃，可能会有更多的行业板块被挖掘，表现好的股票不太可能仅局限在几大行业中。近段时间的市场走势值得深思，如机场股中的上海机场和白云机场，高速公路股中的皖通高速，白酒和啤酒股中的几只龙头股，中药股中的同仁堂等。此外，近期具有业绩成长潜力的几个板块也出现了这样的走势，如金属和非金属板块中在第一轮行情中涨幅不太大的一批股票，工程机械股中的三一重工、常林股份等。这些股票都忽视大盘走势，成交量稳步放大并且很少拉出中阳线，非常类似上半年几大龙头板块初期的走势，可见买盘不断，并且大资金不急于出局。

上半年，汽车、工程机械、钢铁、石化、银行、电力是最抢眼的板块，但前四大板块都是周期性行业股，持续性和稳定性不好，并不是最出色的中长期投资品种。从国外股市的规律看，消费股中的一些非周期性行业股往往在度过经济增长的初期后开始表露成长性，而且涨幅更大。估计国内股市也会有此规律，只是时间早晚而已。

招商安泰基金敢于在相对高位买入盐田港、中兴通讯等股，也给了我们另一个启示，即不要拿熊市思路套当前市场。近期一些前期强势股在高位缩量上升的走势特征让我们意识到，做股票眼光要放长远，仅局限于大盘的涨跌挣不到大钱。一些龙头品种涨了一倍，市盈率也才30来倍，再考虑到业绩的增长，就知道眼前的价位至少未被高估，最多合理。假设一些资金是立足未来牛市的角度进行建仓，就不会在乎这点涨幅。因此，由于前期牛股的大顶还未见到，可以说好戏还在后面。

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